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行为金融学的四大研究成果

时间:2019-03-22来源:新余新闻网

上一篇研究定投周期的文章指出,无论按月定投还是按周定投,最终收益率都差不多。因此我认为可以不从收益率的角度去比较两种方案,而是另辟蹊径,从行为金融学的角度去考虑。因为人在市场中总想做点什么,交易冲动不停喷涌而出,所以对场内定投来说,一周一次的定投周期就顺应了这种投资心理。

当然,如果这也没法适应,那就只有按天定投了,对资金量大的投资者也是可以的,资金量小的话佣金很不划算。

其实在市场中时间越长,就越知道心理层面对于投资的重要性。对某些急性子的人来说,他们恨不得每天都交易,杭州看癫痫哪家医院好每时每刻都能交易,不动弹就浑身难受。另一方面,不管是技术派还是基本面派,贪婪和恐惧都是人的本能,这种心理有时使得投资者遵守自己定下的交易纪律难上加难。

投资心理的研究大约始于 19 世纪投资名著《大癫狂:非常寻常的大众幻想与群众性癫狂》,但真正形成比较完整的系统性理论,只有大约 50 年历史。这个理论就是行为金融理论。

行为金融学一共有四大研究成果。其中最有名的大概就是前景理论。

根据前景理论,投资者在盈利时倾向于及时兑现利润而不是去赌更大的涨治癫痫病的药有哪些幅,而亏损时倾向于赌一把反弹而不是及时止损。换句话说,投资者的投资风格摇摆不定,在盈利时偏保守,规避风险,在亏损时偏激进,喜好风险。

这个现象形成原因是,人在面临亏损时感受到的痛苦,大于面临盈利时感受到的快乐。一般来说,亏损 100 元所感受到的痛苦,需要用盈利 200 元才能弥补。所以回本的愿望非常强烈,而盈利通常被看做锦上添花。与劳动得来的血汗钱不一样,投资赚的钱看上去比较简单,只是在电脑旁敲敲键盘而已,似乎这是白来的钱,所以喜悦感相对痛苦感就弱一些,自然就愿意及时兑现利润。

第二大研究成果是后悔理论。

<癫痫病的治疗原则p> 后悔的种类就多了去了。看上牛股没买,后悔;买入以后下跌,后悔;卖出以后上涨,后悔;换股以后,表现没有之前股票好,后悔;自己的股票没有别人股票好,会因为没有听推荐而后悔,等等等等。

第三大研究成果是过度自信。

投资者倾向于认为,自己的投资决策是绝对理性的,而其他人的投资决策是非理性的。然后将偶然的成功归因于自己的能力,将失败归因于外界因素。

投资者的过度自信,也导致市场交易量的增大吃药一年,但是停药以后病情又开始发作了,应该要怎么治疗呢?。这是券商乐意看到的,一定程度上也为价值投资提供了流动性。

第四大研究成果是过度反应。

简单来说,市场跌了认为还要跌,涨了认为还要涨。结果涨时涨过头,跌时跌过头,价格偏离价值异常大。

对价值投资者来说,这倒是好事。波动不大,怎么赚大钱呢?

心理对于投资的作用,很容易被低估。所以,了解这些行为金融理论是非常有必要的。

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