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申万宏源晨会纪要-190129

时间:2019-04-16来源:新余新闻网

  研究报告内容摘要:

  今日重点推荐

  恒生电子(600570):业绩预告超预期,上修2019  利润预测11.4%

  事件:  2019  年1  月28  日,恒生电子公告2018  年业绩预告,预计2018年归母净利润为5.98  亿元到6.59  亿元,同比增长26.96%到39.92%广元专治癫痫病医院哪家最好,上述业绩测算已包含计提公司2018  年度长期资产减值损失约9100  万元人民币,扣非净利润约为4.76  到5.59  亿元,同比增长约124.53%到163.68%。

  管理优化成本管控,螺旋成长带来收入对冲与成长超额。考虑费用控制得当收入增长稳健上调盈利预测,  预计2018-2020  年收入31.5/36.8/44.7亿元,利润6.14/6.93/8.56 &n患上癫痫疾病如何去治疗bsp;亿元,维持“买入”评级。

  盈利延续下行,而利润分配格局有所优化——2018  年12  月工业企业效益数据点评

  结论或者投资建议:

  盈利回落过程中,资产负债表和利润分配格局有所优化。整体来看,尽管2018  年企业盈利显著回落,但国企的杠杆率显著下行,同时国企和私企的利润增速回落至同一水平;企业间的资产负债表以及利润分配格局均得到一定优化。展望19  年,预计限产边际用什么药能治癫痫病放松仍将从结构上利好下游和民企的盈利增长。而整体盈利的变化幅度,则主要取决于价格和内需的走势。我们预计19  年GDP  增速小幅回落至6.4%,工业生产大体保持平稳或小幅改善;价格变化的影响则应注重结构,若PPI  回落主因油价走低,则可能降低国内企业成本压力,对整体盈利的冲击不大;若国内工业品价格也显著下行,则企业盈利仍将面临较大的回落压力,对PPI  变化的结构及其传导,我们将持续关注。

  企业主动去库存。2018&n湖北哪家医院治癫痫好bsp; 年底企业产成品库存增速进一步回落至7.4%,较1-11  月回落1.2  个百分点,较2017  年回落1.1  个百分点;鉴于企业对需求前景的谨慎态度以及PPI  回落的滞后影响,企业已开始主动去库存。如果从库存周期的角度来看,历史经验显示我国企业的去库周期约为一年到一年半,2018  年三季度以来的企业去库存预计仍将延续至2019  年下半年。

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